Anthropic punta a un’IPO da record, con una valutazione fino a 1.400 miliardi di dollari, sostenuta da Google e altri colossi tech. Un collocamento ridimensionato che può diventare un banco di prova per l’intero settore AI e i mercati.
Anthropic ha indicato un’offerta pubblica iniziale da 64,4 miliardi di dollari: saranno offerte 825 milioni di azioni di classe A, a un prezzo compreso tra 70 e 78 dollari. Al limite superiore della fascia, la società che sviluppa Claude punta a una valutazione di circa 1.400 miliardi di dollari su base completamente diluita. È previsto anche un collocamento privato da 26 miliardi, al quale partecipano Google e altri gruppi tecnologici. La raccolta si articola quindi in due operazioni distinte.
Un’IPO ridimensionata, ma da record
Le cifre attuali sono più contenute delle ambizioni circolate nelle settimane precedenti. Le prime ipotesi arrivavano fino a una valutazione di 2.000 miliardi di dollari e a una raccolta complessiva vicina ai 100 miliardi. Poi il sell-off dei titoli tecnologici e la cautela degli investitori hanno riportato le aspettative su livelli inferiori. Il piano ora prevede fino a 64,4 miliardi attraverso l’offerta pubblica, a cui potrebbe aggiungersi l’opzione di sovrallocazione.
Del totale di 825 milioni di azioni, circa 801,4 milioni sono vendute da Anthropic e 23,6 milioni da azionisti esistenti. I proventi di queste ultime azioni spettano ai venditori. Con un prezzo indicativo tra 70 e 78 dollari, il valore dell’offerta pubblica si colloca fra 57,8 e 64,4 miliardi. La valutazione di 1.400 miliardi tiene conto anche delle opzioni dei dipendenti, delle azioni vincolate e di altri titoli, calcolati su base diluita. Sulle sole azioni in circolazione, la capitalizzazione al vertice della fascia è invece intorno a 1.000 miliardi.
Nel 2026 SpaceX ha raccolto 75 miliardi: più dell’offerta base di Anthropic. Sommando al collocamento privato l’eventuale greenshoe, l’operazione della società di Claude può avvicinarsi a 100 miliardi. La cifra dipenderà quindi anche dall’esito di queste componenti aggiuntive.
Google e le big tech nel collocamento privato
I 26 miliardi aggiuntivi arrivano da una vendita privata separata di azioni di classe N, prive del diritto di voto, al prezzo stabilito per l’IPO. Google e Nvidia sottoscrivono 10 miliardi ciascuna. Tra gli altri partecipanti figurano AMD, Broadcom, Micron, Microsoft e TSMC, produttore di semiconduttori. La chiusura del collocamento è prevista dopo il completamento della quotazione e dipende dall’esito dell’offerta.
Gli impegni rafforzano il finanziamento di Anthropic e mostrano il peso dei rapporti con chi fornisce chip, servizi cloud e infrastrutture. Considerando i 64,4 miliardi dell’offerta pubblica e i 26 della tranche privata, la raccolta arriva a 90,4 miliardi, prima dell’eventuale sovrallocazione. La rete di relazioni è articolata: alcuni investitori forniscono anche capacità di calcolo e competono con Anthropic nel mercato dell’intelligenza artificiale.
La scala delle risorse necessarie emerge anche dagli impegni infrastrutturali. Anthropic ha indicato circa 900,9 miliardi di dollari in contratti e obblighi di acquisto, legati soprattutto a calcolo e infrastrutture. Sono distribuiti su più anni e, in larga parte, arrivano fino al 2045. A fine ottobre 2026 il run-rate dei ricavi, una stima annualizzata basata sull’attività recente, ha raggiunto 81 miliardi. Nei primi nove mesi dell’anno i ricavi sono stati 33,2 miliardi e la perdita netta riportata è di 104 miliardi. L’attività commerciale cresce rapidamente, insieme a spese e impegni di dimensioni eccezionali.
Il test per il settore AI e i mercati
La quotazione offrirà un riferimento per capire quanto i mercati pubblici siano disposti a finanziare le imprese dell’intelligenza artificiale. Un’accoglienza positiva potrebbe sostenere le aspettative su concorrenti come OpenAI e fornire un parametro per le future IPO tecnologiche. Se il prezzo risultasse inferiore alle attese o la domanda fosse debole, aumenterebbe la pressione sulle valutazioni elevate e sui piani di spesa per data center e capacità di calcolo.
Per chi segue i titoli tecnologici dall’Italia, il caso porta in primo piano le opportunità legate alla crescita dell’AI e i rischi di concentrazione, volatilità e valutazioni basate su aspettative ambiziose. Le azioni ANT saranno quotate al Nasdaq Global Select Market. L’esposizione a un singolo titolo comporta oscillazioni legate ai risultati aziendali, ai costi infrastrutturali e all’andamento generale del mercato.
