Meta supera le attese sui ricavi, sostenuta dalla pubblicità, ma il calo dei flussi di cassa segnala una pressione da non sottovalutare. Tra risultati solidi e una variabile ancora incerta, il quadro resta sfaccettato.
Meta ha registrato ricavi per 64,60 miliardi di dollari nel terzo trimestre 2026, in aumento del 26% rispetto allo stesso periodo del 2025 e sopra i 63,34 miliardi attesi dagli analisti. Dopo la pubblicazione dei risultati, mercoledì 21 ottobre, il titolo è salito di circa il 4% nelle contrattazioni successive alla chiusura. A spingere il giudizio del mercato è stata soprattutto la crescita del business pubblicitario; sul fronte della cassa, il trimestre presenta invece un quadro più complesso.
Ricavi e pubblicità trainano Meta
Nel trimestre la pubblicità ha generato 63,06 miliardi di dollari, quasi la totalità dei ricavi di Meta, il gruppo che controlla Facebook, Instagram e WhatsApp. Gli introiti del settore sono cresciuti del 26% su base annua. A sostenerli sono stati due fattori: le impressioni pubblicitarie sono aumentate del 10%, mentre il prezzo medio per annuncio è salito del 14%.
Meta ha quindi venduto più spazi pubblicitari e, in media, a un prezzo più alto. Il risultato si riflette nel fatturato trimestrale, che ha superato le previsioni degli analisti. Anche l’utile per azione è andato oltre le attese: 3,83 dollari, contro una stima media di 3,57 dollari.
Il dato contabile è stato influenzato da una spesa di 9,89 miliardi di dollari legata a un accordo legale. Nel complesso, le spese hanno raggiunto 51,61 miliardi di dollari nel terzo trimestre 2026, il 68% in più rispetto allo stesso trimestre del 2025.
Flussi di cassa sotto pressione
La distanza tra cassa generata dalle operazioni e investimenti in infrastrutture è il dato più evidente del trimestre. Meta ha registrato 32,79 miliardi di dollari di flusso di cassa operativo, mentre le spese in conto capitale sono arrivate a 34,91 miliardi. In questa cifra sono compresi anche i pagamenti dei leasing finanziari. Il flusso di cassa libero è risultato così negativo per circa 2,12 miliardi di dollari.
| Indicatore | Terzo trimestre 2025 | Secondo trimestre 2026 | Terzo trimestre 2026 |
| Ricavi | 51,24 miliardi di dollari | 60,80 miliardi di dollari | 64,60 miliardi di dollari |
| Flusso di cassa libero | 10,6 miliardi di dollari | 784 milioni di dollari | –2,12 miliardi di dollari |
| Spese in conto capitale | — | 31,08 miliardi di dollari | 34,91 miliardi di dollari |
Il flusso di cassa libero era stato pari a 784 milioni di dollari nel secondo trimestre 2026 e a 10,6 miliardi nello stesso trimestre del 2025. Il dato del terzo trimestre segna dunque una contrazione rispetto a entrambi i periodi. I 32,79 miliardi generati dalle attività operative non hanno coperto gli esborsi per gli investimenti effettuati nel trimestre: i ricavi sono cresciuti, ma la cassa libera è scesa in territorio negativo.
Una parte rilevante delle risorse è destinata alle infrastrutture. Meta investe in data center, server e capacità di rete, strutture che sostengono anche i servizi basati sull’intelligenza artificiale. Per l’intero 2026 la società prevede spese in conto capitale tra 135 e 145 miliardi di dollari. La stima minima è stata alzata a 135 miliardi, rispetto ai 130 miliardi da cui partiva la fascia indicata in precedenza. Gli esborsi legati a questi investimenti gravano subito sulla cassa; gli eventuali ricavi dei nuovi servizi si sviluppano nel tempo.
Una variabile da seguire
La crescita della pubblicità e il superamento delle stime hanno accompagnato il rialzo del titolo dopo la diffusione dei conti. Nel quadro finanziario incidono anche fattori distinti: la spesa legale ha influenzato il dato contabile, mentre gli investimenti elevati si sono riflessi nel rendiconto finanziario. Per il trimestre, il risultato è una combinazione di ricavi in aumento e flusso di cassa libero negativo.
La pubblicità resta il principale motore dei ricavi di Meta, con una crescita sostenuta sia dal numero di impressioni sia dal prezzo medio degli annunci. Nel frattempo, il piano di investimenti previsto per il 2026 comporta esborsi significativi e ha contribuito alla pressione sulla cassa nel terzo trimestre. La capacità del business pubblicitario di mantenere slancio accompagnerà quindi l’esecuzione di questo programma di spesa.
